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上市公司三季度业绩增长显疲态新兴产业现亮点
周期性行业难有起色
三季报披露逐步展开，上市公司业绩情况日渐清晰：在经济增速放缓、固定资产投资增速下滑、出口疲软的情况下，上市公司三季报整体凸显“增长瓶颈”。综合业绩预告情况显示，周期性行业景气度下滑，公司业绩开始“走下坡”，不过新兴产业不少上市公司则在政策扶持下保持较好的盈利能力。业内人士指出，在整体增速放缓的情况下，行业发展前景较好、业绩超预期的公司更值得关注。
三季度业绩增长遇瓶颈
数据显示，截至10月16日，沪深两市已有1051家上市公司披露了2011年三季度业绩预告。其中，有589家预增、106家续盈、59家扭亏，还有161家预减、84家续亏、49家首亏、3家不确定。就此计算，今年前三季度业绩预喜的公司占已发布业绩预告公司家数的71．74%。
在前三季度业绩预增的公司中，净利润预期增幅在50%以上的公司共有317家，其中有148家公司预增幅度超过100%。上半年打下的良好业绩基础是这些公司能够保持快速增长的重要因素。
以恒逸石化（行情，资讯）（000703）为例，公司预计前三季度实现净利润约16．37亿元－18．37亿元，同比增长1436．98－1612．66倍，是目前业绩预增幅度最高的上市公司。今年上半年恒逸石化就已经取得11．37亿元的净利润，而去年公司上半年亏损139．5万元，前三季度仅盈利113．84万元。此外，精功科技（行情，资讯）（002006）也预计前三季度业绩增长1431．6%－1477．97%，而公司上半年的净利润增幅已经高达15．1倍。
值得注意的是，尽管在披露业绩预告的公司中有七成业绩依然预喜，但是如果抛开上半年的业绩因素，仅从第三季度的表现来看，一些上市公司的业绩增速已现疲态。
浙江东日（行情，资讯）（600113）预计1－9月实现的净利润较2010年同期增幅为90%－110%。虽然乍看上去公司前三季度的增幅显著，但能够取得如此增速主要应归功于上半年的良好表现，公司第三季度的业绩增速已经出现明显放缓。公司去年前三季度实现净利润3702．35万元，即便按照公司预增幅度上限110%计算，公司今年前三季度的净利润总额也仅约为7774．94万元，但是，公司今年上半年已经实现净利润7050．13万元，如此看来，公司第三季度仅预计实现净利润724．81万元，相比之下，公司去年第三季度还取得了1865．84万元的净利润。显然，公司第三季度的业绩表现并不像“字面上”显示得那么“美好”。
无独有偶，冠福家用（行情，资讯）（002102）预计前三季度净利润同比增长变动幅度大于50%，约为300%－350%，但是公司前三季度的净利润主要来源于上半年。由于部分项目经营业绩未达到预期，再加上银行融资的资金成本大幅度增加，就此推算，公司第三季度的亏损将超过2000万元。青海明胶（行情，资讯）（000606）也预计前三季度实现净利润约3000万元，同比增长超过700%，但公司上半年已实现净利润3314．82万元，如此看来，公司对第三季度的业绩预期并不乐观。
周期性行业“走下坡”
由于国内外宏观经济增速放缓并持续低迷，周期性行业面临景气度下行的风险，其中工程机械、房地产等强周期行业上市公司增长能力出现明显放缓。
已经发布业绩预告的151家机械设备行业中，有34家公司业绩预减或发生亏损，而预增的公司中增幅小于30%的达到73家，其中不乏多家2011年新上市的公司。
中国西电（行情，资讯）（601179）预计前三季度亏损7900万元，而公司去年同期的净利润达到6．43亿元，且今年上半年公司已取得3594．75万元的净利润，就此来看，仅第三季度公司亏损额就已过亿。公司表示，行业竞争十分激烈，产品销售价格维持在较低水平，影响了公司的盈利能力；同时，产品结构的变化和特高压工程建设低于预期，[FS:PAGE]也加大了公司的经营压力。
此外，由于风电行业增速放缓，市场竞争加剧，风电机组价格下降，金风科技（行情，资讯）（002202）也预计前三季度净利润下降50%－100%。刚刚登陆A股的山东章鼓（行情，资讯）（002598）、豪迈科技（行情，资讯）（002595）、圣阳股份（行情，资讯）（002580）等则预计前三季度净利润增幅小于30%。
业内人士表示，固定投资增速放缓，出口形势不容乐观，机械行业需求仍有继续下滑的风险。再加上钢材等原材料成本保持平稳、人力成本高企，机械行业利润空间仍将维持低位。
在严厉的楼市调控政策下，房地产行业继续分化，二三线房企业绩下滑幅度明显。津滨发展（行情，资讯）（000897）预计前三季度亏损额在1亿元至1．2亿元之间；滨江集团（行情，资讯）（002244）、嘉凯城（行情，资讯）（000918）（00918）、宜华地产（行情，资讯）（000150）等公司则预计净利润大幅下滑。
下游消费疲软也直接反映在电子类上市公司的业绩上。京东方A（行情，资讯）（000725）预计前三季度亏损额达到21亿元至23亿元，其中仅第三季度的亏损额就达到8．85亿元至10．85亿元。公司直言，2011年下半年以来，全球终端电子消费市场仍未好转，受此影响，公司主要液晶面板产品价格继续下滑，令公司产生较大经营性亏损。
新兴产业亮点迭出
与传统产业相比，今年不断出台的各项刺激政策加速了新兴产业的发展。从三季报业绩预告情况来看，新兴产业类上市公司大多保持了较好的业绩水平。
Wind统计显示，在发布预告的83家新材料上市公司中，有62家业绩预喜，其中有30家公司预增幅度超过50%。受益于国家稀土产业政策及磁性材料行业迅速发展的影响，多家公司磁性材料营业收入大幅增加，从而提振了业绩，太原刚玉（行情，资讯）（000795）、银河磁体（行情，资讯）（300127）、中科三环（行情，资讯）（000970）等公司业绩预增幅度均在100%以上。
无独有偶，环保类上市公司的业绩预报情况也十分喜人。洪城水业（行情，资讯）（600461）、富春环保（行情，资讯）（002479）、国电清新（行情，资讯）（002573）等公司均预计业绩实现增长。富春环保表示，随着市场需求增加，经营环境向好，公司产能扩大，销售增长。
从目前情况来看，新兴产业受到政策扶持，在二级市场上也是资金青睐的投资热点，因而大多数新兴产业类公司都保持了较高的市盈率。有业内人士指出，从长远看，新兴产业中会有一个甚至几个行业异军突起，成为中国乃至全球新的经济增长点，新材料、节能环保、移动互联网、生物医药等行业拥有较大的市场空间和旺盛的需求潜力，发展前景较好。但同时，新兴产业公司的估值也需要业绩做支撑，那些成长速度不断超预期的公司更具有投资潜力。
四川十二五重点产业发展思路：培育六大新兴产业
在日前举办的四川省发展机遇推介会上，省发改委副主任吴光镭介绍了四川省“十二五”规划及重点产业发展思路。在“十二五”期间，预计全省将完成全社会固定资产投资8万亿元，生产总值将保持年均12%以上的增速，2015年将突破3万亿元大关，人均生产总值将达到3．5万元左右，进入中等收入地区。
期间，四川将加快建设西部综合交通枢纽。加快进出川综合运输大通道和交通枢纽建设，形成11条进出川铁路大通道，18条高速公路进出川大通道，通航机场达到14个，直接通航城市108个，航线150条。
同时，培育和发展战略性新兴产业，重点发展新一代信息技术、新能源、高端装备制造、新材料、生物和节能环保六大产业。新一代信息技术产业重点发展下一代信息网络、电子核心基础产业、高端软件和新兴信息服务产业；新能源产业重点发展核电、太阳能、风能、生物质能产业及其他新能源产业；高端装备[FS:PAGE]制造产业重点发展民用航空、航天及卫星应用，轨道交通，智能装备产业；新材料产业重点发展新型功能材料，先进结构材料，高性能纤维及其符合材料、生物医用和共性基础材料；生物产业重点发展生物医药、生物医学工程、生物农业、生物制造和生物技术服务；节能环保产业重点发展高效节能、先进环保、环保节能服务和资源循环利用等产业。
济宁高新区战略性新兴产业风生水起
去年9月26日，国务院批准位于淮海经济区的济宁高新区升级为国家级高新区，这是淮海经济区的第一家国家级高新区。站在新起点上，济宁高新区把目光放到了谋求内陆资源型城市“转型先锋”的战略担当上。
二次创业
1992年5月，济宁高新区成立以来，坚持依靠科学技术促进经济发展，提高经济增长的质量和效益，综合运用孵化器、特色产业基地、生产力促进中心、创新基金等多种政策工具，不断优化高新技术产业发展环境，培育和吸引了大批拥有自主知识产权的高新技术企业，形成了6个具有较强竞争力的主导产业，建成了4个在全国具有重要影响的国家级特色产业基地。到2009年，济宁高新区以占济宁市不到2%的人口、1．5%的土地和资源消耗，创造了占该市29．6%的工业产值、27．6%的工业增加值、45．5%的高新技术产业产值。毫无疑问，济宁高新区是当地经济发展的排头兵，鲁南经济带上的高地。
和自身比，变化令人欣慰，但放眼济宁市内外，却不禁让人打了个寒战。济宁高新区所在的淮海经济区，基于历史和现实等多方面原因，一直是我国沿海地区经济发展的软肋，甚至被称为“经济断裂带”。无缘黄三角国家开发战略及半岛蓝色国家战略，被誉为“蓝黄不接”。作为传统资源强市，济宁煤炭资源丰富，但也造成了产业结构单一化，生态环境的承载力逐渐下降。针对这一现状，济宁市提出实施主动转型战略，济宁高新区被赋予新使命。
经过深入调研，结合实际，济宁高新区提出要进入以“自主创新、内生增长、资源集约利用”为主要内涵的“二次创业”阶段，不仅仅要对传统产业进行改造升级，还要培育新的经济增长点，发展战略性新兴产业被提上日程。
强势崛起
近年来，济宁高新区的战略性新兴产业项目可谓风生水起。仅去年，7月7日，联电济宁科技园第一炉重达89．5千克的蓝宝石晶体成功产出，世界领先，国内最大；10月13日，冠铨光电LED外延片建成投产，标志着济宁具备了生产LED产业核心部件的能力；同日，联相光电70兆瓦非晶硅薄膜电池项目开工建设，领先世界同类产品。
按照“有所为，有所不为”的原则，他们重点培育发展光电信息、生物医药、软件动漫等新兴产业，着力培植核心竞争力强的优势骨干企业、项目。台湾联电、台湾晶电是世界光电产业巨头，济宁高新区通过与之建立战略合作关系，引进LED新光源和新能源两大产业链13家公司，短短一年多时间就建成国内唯一最完整的LED产业链，运营了亚洲规模最大的、全国首家取得发电类电力业务许可证的18兆瓦薄膜太阳能光伏电站，并赢得了国家半导体及显示产品质量监督检验中心成功落户。光电产业在济宁高新区的快速发展，使济宁迈出“煤城”到“光谷”的关键一步。
软件动漫及服务外包产业是济宁高新区大力扶持的又一新兴产业，该区以提供启动资金、实施奖励补贴、设立专项资金、建立公共技术平台、免房租、免网费等措施，大力支持企业自主创新、平台搭建、人才培训、市场开拓等，促进了梦想互动、正融科技、光明软件等项目成长。其中，豆神动漫利用二维、三维技术推出的《功夫豆神》《豆神爆破王》，美猴动漫充分挖掘本地文化资源推出的《孔子周游列国》等动漫作品开始走进互联网和电视荧屏。
一流环境
作为一个位居三线的城市，发展新兴产业靠啥？济宁高新区的做法是靠与世界同步[FS:PAGE]的一流前沿理念和高效优质服务。
台联电集团是全球第二大硅半导体生产企业，在薄膜太阳能光伏、LED产业研发和应用方面处于世界领先地位。面对后危机时代全球范围内加速兴起的低碳经济，台联电集团布点扩张势在必行，而济宁发展战略新兴产业志在必得，双方理念相通，一拍即合。在战略性新兴产业发展实践中，济宁高新区坚持用全球视野和前瞻性眼光洞察产业发展最新趋势，及时研究国家产业政策和导向，制定了《光电信息产业发展规划》，建设了光电产业园，并被科技部评定为国家级光电特色产业基地。
面对稍纵即逝的商机，效率效能成为产业快速发展的核心要素。济宁高新区从项目审批前的资料整理，到公司注册、规划用地、基础配套和争取政策支持，均由相关部门代办。整个审批流程通过首问负责、并联审批、超时问责等制度的落实，审批时限压缩了80%以上。冠铨光电高端LED外延片项目所需的MOCVD设备申请特种机器进口许可证，须由国家商务部批准，全国最快纪录是3周，而济宁高新区从组织材料到领证仅用了3天时间。
不仅要让项目来的了，还要让项目留得住，济宁高新区营造了良好的发展环境。设立了2亿元的新兴产业发展基金和5000万元的科技创新基金，重点支持新兴产业公共技术平台建设、项目发展等。筹备建立了总额1．7亿元的红桥创投基金、总额6100万元的济宁高新创业投资公司、总额12亿元的济宁久有创投基金等，拓宽和完善了新兴产业投融资渠道。
电子信息行业第四季度投资策略报告：悲观预期中布局高成长性细分战略新兴产业
电子行业
研究机构：日信证券分析师：王立撰写日期：2011-10-11
2011年前三季度，受金融危机影响，电子信息板块整体跑输大盘。面对市场需求回暖的不确定性，各大机构纷纷下调行业增速，行业前景不容乐观。
“十二五”规划对作为战略性新兴产业之一的下一代信息技术行业的支持，奠定了产业高速发展的基调，而与新兴消费理念和市场需求的契合则提供了高速增长的基础。
对MEMS的需求呈现快速增长，未来5年市场容量将翻番，看好具有较强技术储备的士兰微（行情，资讯）（600460）和歌尔声学（行情，资讯）（002241）。
TFT‐LCD产能过剩给AMOLED带来发展契机，看好具有TFT‐LCD储备的大企业。LED经历了价格持续下跌，已经具有商业价值。背光、照明和显示市场有望快速发展，未来年复合增速均在20%以上。看好阳光照明（行情，资讯）（600261）和联建光电（300269）。
云计算经过2009￣2010年的蕴育，从2011年开始驶入快车道，未来5年复合增长率在50%以上。IaaS作为基础而先行，看好积极布局的鹏博士（行情，资讯）（600804）。GIS的计算需求与云计算的特点具有天然的匹配度，有望成为云计算在国内爆发式增长的示范产品，看好龙头企业超图软件（行情，资讯）（300036）。
智能移动终端的兴起带动对软板需求的复苏，看好丹邦科技（行情，资讯）（002618）。iPhone4S语音交互界面的推出有望刺激语音处理软件新的市场需求，看好国内技术领先的科大讯飞（行情，资讯）（002230）。
风险提示：技术与商业模式的变革。
9月份房地产及新兴产业基金募资猛增
据清科研究中心近日发布的统计数据显示，2011年9月份中国VC／PE市场募集资本量与8月份相比有较大回升。房地产私募基金（下称“房地产基金”）市场持续高温，9月份募集总金额3．89亿美元。
根据清科数据库统计显示，9月份中外创业投资暨私募股权投资机构新募集基金数共计40支，新增可投资资本量为33．15亿美元。其中36支为人民币基金，募集金额为20．68亿美元，占9月募集总金额的62．4%，平均规模0．59亿美元；另外4支为美元基金，募集规模12．47亿美元，占比37．6%，平均规模3．12亿[FS:PAGE]美元。
从基金的类型来看，新募集的40支基金中创业型基金占多数，共有23支，募集金额为10．49亿美元。另外，成长型基金12支和房地产基金5支，募集金额分别为18．77亿美元和3．89亿美元。
新兴产业专题报告之八：节能环保－持续发展的保证
电力、煤气及水等公用事业
研究机构：国信证券分析师：陈健撰写日期：2011－09－16
2015年产值将超4万亿
节能环保作为可持续发展的保证，已成为我国的长期基本国策。目前节能环保处于发展初期，将持续受益国家政策，具有确定的需求和良好的发展前景。到2015年，我国节能环保产业总产值将超过4万亿元，全国万元GDP能耗比2010年下降16%。
工业节能：变频器、余热利用等值得期待
工业用电超过全社会用电量的75%，工业节能任重道远。到2015年，工业锅炉平均运行效率比2010年提高5%，电机系统运行效率提高2%－3%，新增余热余压发电能力2000万千瓦。变频器、余热利用、合同能源管理等将快速发展。
建筑节能：节能材料、节能照明将快速增长
“十二五”将全面推进建筑节能，新建建筑严格执行建筑节能标准。墙体保温材料、节能玻璃等节能材料，以及光伏建筑一体化等发展潜力巨大。同时，在我国逐步淘汰白炽灯政策和成本下降的推动下，节能照明将迎来爆发式增长。
环保产业：打造循环经济，谋求再生利用
“十二五”将推动燃煤电厂、水泥等行业脱硝，鼓励开展垃圾焚烧发电和供热、以及MBR技术，到2015年，城市污水处理率达到85%。脱硝、生活垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、MBR等将获得持续快速的发展。
给予“谨慎推荐”的投资评级
我国面临单位GDP能耗偏高和环境保护的双重压力，在国家政策的刺激下，节能环保产业发展空间广阔，需求增长有保证。但考虑到节能环保上市公司目前估值较高，我们给予节能环保产业“谨慎推荐”评级。
战略新兴产业之-新能源产业9月报：经济危机中的坎坷之路
煤炭开采业
研究机构：平安证券分析师：窦泽云撰写日期：2011-09-13
市场回顾：8月新能源板块表现弱于大盘。由于对国内外经济复苏预期不乐观，8月份大盘继续走低，沪深300指数单月跌幅达到4．5%；新能源各板块表现弱于大盘，8月单月，智能电网板块下跌4．50%，核电板块下跌4．99%，光伏板块下跌5．78%，风电板块下跌7．75%。从各子板块的表现可以看出，在宏观经济不景气时，如智能电网和核电此类依靠国内投资政策拉动的行业具有相对的防御性；
而光伏行业因为“两头在外”的局面尚未转变，欧洲经济的不景气使得光伏需求量低于预期，因此板块下跌幅度较大；风电行业继续走弱，稀土价格上涨、风电场盈利能力下降、行业发展降速等问题持续打压着风电制造业的盈利空间，8月板块大幅下跌。
光伏：长期看好，短期仍不给力。据报道，截至8月份，已上报的项目总计约有3．5GW，我们认为有意大利和西班牙的前车之鉴，组件价格仍处于下降阶段并且国家可补贴资金量有限的情况下，国内光伏行业出现大跃进的可能性不大。如此前预期，国内大型项目基本被发电集团垄断，在争取尽快完工以及压低成本的要求下，光伏大厂中标了多数项目，在行业集中度提高和价格下降的表象下，是行业整体盈利能力在下滑，而小厂的日子更加难过，做代工或是开拓应用产品成为其主要出路。预计接下来半年期间行业出现急剧转好的可能性不大，光伏行业的整合仍将继续。短期看好因国内市场启动而实际需求放大的逆变器板块，建议关注科士达（行情，资讯）（002518）和科华恒盛（行情，资讯）（002335）。
核电：进入订单交付期，短期业绩增长确定性高。日本核事故后，中国核电发展进程减速，核安全相关立法、投资大幅增加，全产业链格局进行调整，[FS:PAGE]核电进入变局之年。看好一系列转变后设备价值有所提升、市场垄断度有所提高的具备AP1000设备制造资质的设备供应商。以路线转换后设备减少幅度及设备制造持证企业家数为二维指标，选择大型铸锻件、主设备、U形管及核一级阀门为产业链最佳投资环节。建议关注确定增长、安全边际较高个股，推荐东方电气（行情，资讯）（600875）。
风电：增速与盈利双重下滑，风电行业仍需回避。整机制造环节竞争激烈，零部件供应商利润空间也被大幅压缩。目前风电采用固定上网电价政策，风电场运营收入较为固定，而整机制造环节竞争激烈，价格趋势性下降。这就增大了风电场运营环节的利润空间。关注单位权益风场资源最高的个股：银星能源（行情，资讯）（000862）。
智能电网：等待智能电网进入大规模建设期，仍看好二次设备龙头。以变压器容量来衡量的电网投资同比继续下降，预期2012年电网投资将出现恢复性增长，电网的投资机会以结构性为主。继续看空一次设备，长期看好二次设备龙头企业，短期配网设备相关公司处于景气周期当中。继续推荐“国电南瑞（行情，资讯）（600406）”。
战略新兴产业之新能源汽车：顶锂膜拜
汽车和汽车零部件行业
研究机构：平安证券分析师：王德安余兵撰写日期：2011－08－31
锂电池是新能源汽车的核心部件，而隔膜是锂电池的关键材料之一。我们关注核心部件的发展动态，本月报告重点讨论隔膜的投资机会，简言之：顶锂膜拜。
关注政策扶持对象和技术领先企业、优选持续增长标的8月新能源汽车行业指数表现与大盘同步。在外盘利空连续冲击下，7月29日－8月29日，沪深300指数下跌4．01%，新能源汽车行业指数下跌4．16%，表现与大盘相当。
平安证券策略研究认为中期底部基本探明，在估值和业绩托底、潜在风险施压背景下，市场将在底部波动。我们认为在新能源汽车产业发展规划正式出台之前，新能源汽车板块走势也将如此。因此在选股策略上，建议持续关注产业规划出台后重点扶持子行业，结合中报行情寻找持续增长标的。
2011上半年新能源汽车板块大部分公司实现业绩增长，板块业绩增幅为35%左右，平均市盈率32倍左右，估值基本合理，维持板块“推荐”评级。我们看好符合国家产业政策发展方向，具备核心技术优势的成长性确定标的，本月推荐组合为佛塑科技（行情，资讯）（000973）、上海汽车（行情，资讯）（600104）、新宙邦（行情，资讯）（300037）、曙光股份（行情，资讯）（600303）、多氟多（行情，资讯）（002407）。
本月专题研究－－锂电池隔膜未来市场广阔中国锂离子电池隔膜主要依靠进口，2010总需求约2．5亿m2。预计未来在消费电子和新能源汽车动力电池的拉动下，需求将维持20%以上年均增幅。预计2011、2012、2013年中国锂电池隔膜需求分别为3亿、3．6亿、4．3亿m2。
政策和技术决定新能源汽车购车价格与车体质量新能源汽车产业规划已内部下发，预计不久将公布。新能源汽车“十年大纲”－－《节能与新能源汽车产业发展规划》（2011－2020年）日前已内部下发至整车厂，预计不久将正式公布。新下发的《规划》在大方向上并没有太大变化，但产业政策制定得具体、严格，可操作性强。
AMT自动变速器受追捧，新能源汽车新机遇。AMT操作性能与AT相当，比MT更加便捷。智能换挡，无需离合，具有更好的加速性能和燃油经济性，生产成本和维护成本均较低。AMT能耗低、成本低、重量轻等特性使之成为混合动力汽车最匹配的变速器之一。
新兴产业专题报告之七：太阳能电池背板进口替代加速
电力设备行业
研究机构：国信证券分析师：陈健撰写日期：2011-08-25
背板技术壁垒高、参与企业少、盈利能力强，PVF膜、PET膜和EVA膜等关键材料的毛利率[FS:PAGE]超过40%。同时，背板约占组件成本的3%，预计2015年全球晶硅太阳能背板市场规模达123亿元，有着广阔的发展前景。
中国作为太阳能组件生产大国为背板提供了广阔的成长空间
我国组件产能超过全球的50%，并且还在不断增长，为国内背板产业提供了广阔的成长空间。未来，随着国内背板企业技术水平的不断提升和组件价格的逐步下降，将加速背板进口替代，进而带动PVF膜、PET膜和EVA膜等整个产业的快速发展。
PET膜：盈利能力强，受益背板进口替代
背板用PET膜生产线投入资金大、技术壁垒高、对工艺和配方要求高，盈利能力强，毛利率40%左右。国产PET膜已进入全球背板供应链体系，未来将分享太阳能快速发展带来的巨大回报，同时随着国内背板逐步实现进口替代，必将带动国产PET膜的高速成长。
EVA膜：受益组件封装和背板制造，2015年将达73亿元
EVA膜作为太阳能组件的关键材料，约占组件成本的1．6%，主要用于组件封装和背板制造，组件封装用量超过95%，国内企业已具备较强的竞争实力，而背板用EVA膜基本依赖进口。未来，随着太阳能产业的快速发展，预计EVA膜2015年全球市场规模将达73亿元。
给予“谨慎推荐”的投资评级
我国作为太阳能电池组件生产大国，给国内太阳能背板产业进口替代提供了广阔的市场，未来背板及相关材料产业面临成长机遇。太阳能产业未来发展空间非常巨大，但考虑到欧洲补贴下降和国内企业竞争优势较弱的因素，我们给予太阳能电池背板及相关材料产业“谨慎推荐”评级。
新兴产业2011下半年度策略：政策和估值双重驱动下的机会
研究机构：国信证券分析师：陈健撰写日期：2011-06-09
新兴产业及其细分领域成长性差异较大，需要区别对待
我国新兴产业各板块由于所处的发展阶段不同，所处的国内、国际市场环境和产业链不同，成长性也有很大差异，而且不同新兴产业各细分领域未来的政策受益顺序也不同。新兴产业中各细分领域的发展差异很大。聚光太阳能未来年均增长超过44%，物联网超过36%，固废处理、通用航空超过30%，太阳能、LED、卫星等超过25%。
节能环保、物联网获得国家政策大力扶持
“十二五”期间，我国环保产业投资规模达到3．1万亿，其中固废行业达到8，000亿，是“十一五”的4倍左右。余热锅炉、余热利用、脱硝、污水处理、固废处理等领域面临机遇。物联网领域中智能交通在“十二五”期间将在国家政策支持下率先大规模应用，未来随着物联网应用领域的不断拓展，RFID、二维码等企业将持续获益。
太阳能产业关注上游核心设备和材料
从太阳能产业链整体来看，上游关键设备和材料行业景气度依然很高，竞争程度要低于中游和下游，毛利率更高和盈利能力更好。随着国内上游设备和材料企业技术的突破，凭借成本优势和国外厂商竞争，进口替代和出口的空间很大，其增速和发展潜力远高于中下游的企业。此外，具有全产业链、拥有技术和规模优势的太阳能企业将获得更高的毛利率、有原料和订单保证，并在长期竞争中胜出。
下半年将会有阶段性反弹机会
下半年在实质性政策推动下相关新兴产业公司会有阶段性表现；长期看好节能环保、物联网、太阳能等长远前景广阔的新兴产业及其细分领域；看好具有技术突破和进口替代的上游设备和材料公司。
给予新兴产业“谨慎推荐”的投资评级。
新兴产业整体估值水平仍然偏高，但随着市场的大幅下跌，新兴产业公司走向分化，一些有业绩和成长性的新兴产业公司的估值优势逐步显现。伴随政策的推动，以及技术进步、成本下降所带来的实质性需求增长，我们给予新兴产业“谨慎推荐”评级。
新兴产业系列专题报告之六：太阳能产业－阳光依然灿烂
电力设备行业
研究机构：国[FS:PAGE]信证券分析师：陈健撰写日期：2011－04－26
长远来看，随着传统能源的枯竭，太阳能凭借其独特的优势，将成为最重要的能源，未来发展空间十分巨大。在产业链各环节技术不断改进、成本不断下降的推动下，在核电危机的推动下，随着美日印中等国的崛起，全球太阳能产业将克服欧洲补贴下降的影响，依然保持快速发展的态势。
太阳能发电技术：聚光、有机、薄膜增长更快
从技术发展趋势来看，聚光光伏和有机太阳能由于基数小将爆发式增长，太阳能光热发电市场将快速增长，薄膜电池的增速也将超过晶硅电池。预计到2020年，晶硅电池的占比将下降到61%，而薄膜电池将提升到33%，聚光光伏太阳能和有机太阳能达6%。
上游关键设备和材料：受益进口替代，增速和毛利率更高
从太阳能产业链整体来看，上游关键设备和材料行业景气度依然很高，竞争程度要低于中游和下游，毛利率更高和盈利能力更好。随着国内上游设备和材料企业技术的突破，凭借成本优势和国外厂商竞争，进口替代和出口的空间很大，其增速和发展潜力远高于中下游的企业。
全产业链、有技术和规模优势的太阳能企业竞争优势更为持久
太阳能产业正处于产业集中的过程之中，众多企业纷纷扩产和向上下游拓展。其中，具有全产业链、拥有技术和规模优势的太阳能企业将获得更高的毛利率、有原料和订单保证，并在长期竞争中胜出。
给予谨慎推荐的投资评级
中国拥有全球最大的太阳能电池产能和完整的产业链，在太阳能产业快速增长的推动下，将继续发挥中国制造的威力，取得更辉煌的发展。考虑到估值和欧洲补贴下降的因素，我们给予太阳能产业？谨慎推荐？的评级。
归属于战略性新兴产业股票一览关注四行业
2015年，战略性新兴产业形成健康发展、协调推进的基本格局，对产业结构升级的推动作用显著增强，增加值占国内生产总值的比重力争达到8%左右。到2020年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到15%左右，吸纳、带动就业能力显著提高。节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业成为国民经济的支柱产业，新能源、新材料、新能源汽车产业成为国民经济的先导产业。再经过十年左右的努力，战略性新兴产业的整体创新能力和产业发展水平达到世界先进水平，为经济社会可持续发展提供强有力的支撑。
如何解读上述消息？哪些板块值得重点关注？阳光私募上海聚益投资有限公司投资总监汤小生认为，在新兴产业中，投资者值得重点关注四大子行业：一是新能源汽车产业链，二是光伏发电和LED照明，三是智能电网，这跟国家整个电网改造升级换代相关；四是清洁能源技术、洁净煤技术等。他提示，新兴产业最大的风险就是估值比较高，还有就是技术变革的过程中大部分企业都会被淘汰。
以下是归属于战略性新兴产业的股票名录：
太阳能：天威保变（行情，资讯）（600550）、乐山电力（行情，资讯）（600644）、拓日新能（行情，资讯）（002218）、金晶科技（行情，资讯）（600586）、南玻A（行情，资讯）（000012）、川投能源（行情，资讯）（600674）、力诺太阳、航天机电（行情，资讯）（600151）、风帆股份（行情，资讯）（600482）、特变电工（行情，资讯）（600089）、中航三鑫（行情，资讯）（002163）、安泰科技（行情，资讯）（000969）、鄂尔多斯（行情，资讯）（600295）、通威股份（行情，资讯）（600438）、中国宝安（行情，资讯）（000009）、杉杉股份（行情，资讯）（600884）、海通集团（行情，资讯）（600537）。
风能：金风科技（002202）、东方电气（600875）、上海电气（行情，资讯）（601727）、湘电股份（行情，资讯）（600416）、银星能源（000862）、宁波韵升（行情，资讯）（600366）[FS:PAGE]、长城电工（行情，资讯）（600192）、长征电气（行情，资讯）（600112）、华仪电气（行情，资讯）（600290）、中材科技（行情，资讯）（002080）、中科三环（000970）、华锐铸钢（行情，资讯）（002204）、天奇股份（行情，资讯）（002009）、天马股份（行情，资讯）（002122）。
核能：东方电气、哈空调（行情，资讯）（600202）、上海电气、奥特迅（行情，资讯）（002227）、中核科技（行情，资讯）（000777）、海陆重工（行情，资讯）（002255）、盾安环境（行情，资讯）（002011）、威尔泰（行情，资讯）（002058）、宝钛股份（行情，资讯）（600456）、沃尔核材（行情，资讯）（002130）、方大炭素（行情，资讯）（600516）、嘉宝集团（行情，资讯）（600622）、上海机电（行情，资讯）（600835）、烟台冰轮（行情，资讯）（000811）、中成股份（行情，资讯）（000151）、自仪股份（行情，资讯）（600848）。
生物能：丰原生化、北海国发、天茂集团（行情，资讯）（000627）、海南椰岛（行情，资讯）（600238）。
清洁燃煤：中国神华（行情，资讯）（601088）、华光股份（行情，资讯）（600475）、科达机电（行情，资讯）（600499）、天科股份（行情，资讯）（600378）。
智能电网：国电南瑞（600406）、思源电气（行情，资讯）（002028）、科陆电子（行情，资讯）（002121）、特变电工、天威保变、平高电气（行情，资讯）（600312）、荣信股份（行情，资讯）（002123）、置信电气（行情，资讯）（600517）、远光软件（行情，资讯）（002063）、海得控制（行情，资讯）（002184）、国电南自（行情，资讯）（600268）、许继电气（行情，资讯）（000400）、东方电子（行情，资讯）（000682）、长城开发（行情，资讯）（000021）、宝胜股份（行情，资讯）（600973）、永鼎股份（行情，资讯）（600105）。
智能建筑：泰豪科技（行情，资讯）（600590）、南玻A、鲁阳股份（行情，资讯）（002088）、中航三鑫、延华智能（行情，资讯）（002178）、方大集团（行情，资讯）（000055）、红宝丽（行情，资讯）（002165）。
节能照明：佛山照明（行情，资讯）（000541）、雪莱特（行情，资讯）（002076）、三安光电（行情，资讯）（600703）、士兰微（600460）、长电科技（行情，资讯）（600584）、浙江阳光、华微电子（行情，资讯）（600360）、法拉电子（行情，资讯）（600563）、合肥三洋（行情，资讯）（600983）、联创光电（行情，资讯）（600363）、通富微电（行情，资讯）（002156）、华天科技（行情，资讯）（002185）、莱宝高科（行情，资讯）（002106）
新能源汽车：上海汽车（600104）、长安汽车（行情，资讯）（000625）、福田汽车（行情，资讯）（600166）、安凯客车（行情，资讯）（000868）、科力远（行情，资讯）（600478）、同济科技（行情，资讯）（600846）、风帆股份、杉杉股份、长城电工、中信国安（行情，资讯）（000839）、江苏国泰（行情，资讯）（002091）、宁波韵升、佛塑股份、法拉电子、包钢稀土（行情，资讯）（600111）、中炬高新（行情，资讯）（600872）、西藏矿业（行情，资讯）（000762）、吉恩镍业（行情，资讯）（600432）、厦门钨业（行情，资讯）（600549）、横电东磁、中国宝安、德赛电池（行情，资讯）（000049）、凯恩股份（行情，资讯）（002012）。
信息网络：新大陆（行情，资讯）（000997）、远望谷（行情，资讯）（002161）、厦门信达（行情，资讯）（000701）、上海贝岭（行情，资讯）（600171）、大唐电信（行情，资讯）（600198）、东信和平（行情，资讯）（002017）、恒宝股份（行情，资讯）（002104）、大立科技（行情，资讯）（00221[FS:PAGE]4）。
森林碳汇：岳阳纸业、升达林业（行情，资讯）（002259）、大亚科技（行情，资讯）（000910）、威华股份（行情，资讯）（002240）、永安林业（行情，资讯）（000663）、吉林森工（行情，资讯）（600189）、景谷林业（行情，资讯）（600265）。
生物医药：恒瑞医药（行情，资讯）（600276）、信立泰（行情，资讯）（002294）、双鹭药业（行情，资讯）（002038）、海正药业（行情，资讯）（600267）、康缘药业（行情，资讯）（600557）、科华生物（行情，资讯）、万东医疗（行情，资讯）（600055）、乐普医疗（行情，资讯）（300003）、ST中源（行情，资讯）（600645）。
生物育种：登海种业（行情，资讯）（002041）、隆平高科（行情，资讯）（000998）、顺鑫农业（行情，资讯）（000860）。
空间海洋开发：中集集团（行情，资讯）（000039）、振华重工（行情，资讯）（600320）、中国船舶（行情，资讯）（600150）、宝德股份（行情，资讯）（300023）、海油工程（行情，资讯）（600583）、神开股份（行情，资讯）（002278）。( 责任编辑：管理员 ) |
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| 因地施策，破解停车难 |
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